伊以冲突推高油价 美联储降息预期生变

地缘冲突触发能源市场震荡

中东局势突变引发原油市场剧烈波动。本周三以色列袭击伊朗核设施后，布伦特原油单日涨幅突破13%，尽管随后回落至75美元/桶附近，但荷兰国际集团警告称，若霍尔木兹海峡航运受阻，油价可能飙升至120美元/桶。这一变化直接冲击全球通胀预期，美国2年期与10年期国债收益率应声上涨。

美联储政策天平再度倾斜

——能源价格或成降息拦路虎——RSM首席经济学家布鲁苏埃拉斯指出，油价每上涨10美元，美国核心通胀将抬升0.3个百分点。当前市场预计的年内两次降息恐难实现，尤其当6月美联储会议临近之际，持续高企的能源成本可能迫使官员们延长利率维持期。CME FedWatch工具显示，交易员已将首次降息时点推迟至12月。

通胀叙事面临重构风险

值得关注的是，【67%】的受访机构认为，地缘风险溢价将持续推高商品价格。纳维利尔资本发现，当前债市反应更聚焦通胀而非战争风险，这种市场情绪可能形成自我强化的通胀螺旋。ING分析师特别强调，即便不考虑极端情形，夏季月度CPI数据也可能出现超预期反弹。

政策工具箱的应对困境

更具突破性的是，关税政策与油价冲击形成双重夹击。美联储既需防范通胀预期脱锚，又得避免过度紧缩伤及就业市场。布鲁苏埃拉斯建议采取观望策略，待波动平复再作决策。这种审慎态度反映在利率期货市场上——6月维持5.25%-5.5%利率区间的概率已升至【92%】。

全球央行连锁反应隐现

截至发稿时，欧洲央行官员释放信号称，若能源危机持续，9月加息选项将重回讨论桌。这个挺有意思的转变显示，主要经济体正被迫调整政策路径。业内人士透露，包括日本央行在内的多国机构已启动应急评估，预防1970年代式滞胀重演。