截至6月20日，全球首个稳定币发行商Circle股价飙涨675%，市值突破535亿美元。这家纯美资背景的加密企业罕见出现多家中国投资机构身影，其中IDG资本以12.8%持股成为最大赢家，未减持股份现值超50亿美元。
公开资料显示，中国资本主要通过D-E轮介入：2015年百度、光大控股等参与D轮（估值3.3亿美元），2018年华兴新经济基金、比特大陆等加入E轮（估值30亿美元）。以当前股价计算，D轮投资者获87倍回报，E轮回报达14.8倍。
——这堪称中国VC跨境投资经典案例——通过两支基金持有2327万股，IDG在IPO时仅套现7215万美元。其中国团队曾深度参与运营，原CEO李彤担任Circle中国主体董事，形成独特的"资本+业务"双轮驱动模式。
除IDG外，万向系分布式资本因创始人肖风出任董事获得确证，光大控股2016年与IDG合设的百亿基金可能为投资载体。华兴资本雷鸣近期披露，当年投资决策基于对"合规稳定币将取代USDT"的前瞻判断。
值得关注的是，这些投资均发生在2017年9月4日中国叫停ICO之前。随着近期《稳定币监管框架》出台，这类跨境加密投资已近乎绝迹。某匿名合伙人透露："现在同样项目根本不可能通过ODI审批"。
【数据聚焦】
• 其他中国机构预估持股：1865万股（现值38亿美元）
• USDC市场份额：601亿美元规模占稳定币市场29%
• 关键转折：2023年硅谷银行危机后确立"牌照+上市"战略
尽管账面收益惊人，但受外汇管制影响，真正能落袋为安的收益尚存变数。某涉外律师指出，这类投资通常通过VIE架构实现退出，"若当年未完成37号文登记，即便股票增值也可能面临资金回流难题"。