DAT策略引爆加密市场：比特币突破12万美元，ETH、SOL获机构增持

2025年加密市场迎来新变革，数字资产财库（Digital Asset Treasury, DAT）战略成为推动主流加密货币上涨的核心引擎。从比特币突破12万美元历史高位，到ETH、SOL等主流山寨币获机构大规模增持，DAT策略正在重塑加密市场的资本格局。

比特币四轮驱动创历史新高

本轮牛市前半场由比特币四重引擎推动：长期持有者（LTH）持仓量在2023年Q4达1452万枚创历史峰值；比特币现货ETF上市三个月净买入超59.63万枚；MicroStrategy领衔134家上市公司累计储备94.9万枚BTC；2025年初美国更将比特币纳入国家战略储备。四重效应叠加推动比特币站上12万美元关口。

ETH财库双雄扭转市场颓势

2025年4月起，以太坊生态出现标志性转折。BitMine（BMNR）与Sharplink Gaming（SBET）两家公司启动ETH财库战略，分别持仓62.5万枚和42.82万枚ETH，规模超越以太坊基金会。Consensys创始人Joseph Lubin出任SBET董事会主席，前摩根大通策略师Tomas Jong Lee执掌BitMine，带动The Ether Machine等更多机构跟进，ETH/BTC汇率止跌回升。

SOL质押收益吸引上市公司布局

Solana生态同样迎来DAT策略爆发。DeFi Development Corps（DFDV）储备99.99万枚SOL，Upexi通过质押策略持有180万枚SOL获得8%年化收益，SOL Strategies Inc.发行5亿美元债券建立节点验证池。目前8家上市公司共持有超300万枚SOL，质押收益率达6%-8%，叠加现货ETF预期形成双重利好。

DAT策略的双面效应与行业启示

DAT策略通过"股-币-债"联动为加密市场引入持续买盘，但需警惕两类风险：部分项目依赖生态基金自购代币的"虚假买盘"，以及币价下跌可能引发的减持踩踏。当前市场已进入"财务可配置性"主导阶段，具备稳定收益（如ETH质押）或强流动性的资产更易获机构青睐。MicroStrategy的62.8万枚BTC持仓案例证明，穿越周期的DAT策略需构建股债币协同的完整飞轮。

截至2025年7月，DAT策略已推动比特币市值突破2.3万亿美元，ETH、SOL等主流资产机构持仓量同比增长超400%。这场由上市公司资产负债表变革引发的资本叙事，正持续改写加密市场的估值逻辑。