加密四年周期或被重构？机构入场或延牛市至2026

加密市场长期以来遵循的“四年周期”模式正面临挑战。机构资金的大规模入场、美联储政策周期变动及市场结构的深层变革，或将推动本轮牛市延续至2026年，打破2013、2017及2021年形成的周期性顶点规律。

支持四年周期存在的观点认为，历史图表显示比特币价格曾在2013年12月、2017年12月和2021年11月形成明显高点，减半事件与市场心理预期共同强化了这一模式。然而，反对观点指出，当前市场已发生根本性转变：现货ETF带来全新流动性，机构投资行为更稳定，监管环境显著改善，传统指标如NVT、MVRV等因机构参与而可能失效。

机构资金改变市场底层逻辑

与以往散户主导的周期不同，本轮牛市由贝莱德、富达等机构通过比特币ETF持续注入资金，其投资决策更系统化，不易受情绪驱动。此外，稳定币市值的稳步增长成为衡量市场潜在购买力的关键指标，只要保持增长，牛市或仍具备“燃料”。

美联储主席交接或成周期催化剂

宏观经济背景同样关键。美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普预计在2025年底提名新主席。历史数据显示，主席交接往往伴随市场波动：耶伦和鲍威尔就任时，标普500均出现显著回调。这一过渡可能使当前经济“金发姑娘状态”延续至2025年，并为加密市场提供支撑。

当前市场尚未出现狂热情绪

尽管比特币已从底部大幅上涨，但市场仍未出现极端FOMO情绪。频繁回调与担忧心态持续存在，与历史顶部的狂热现象形成对比。此外，以黄金计价的比特币尚未突破前高，表明市场还未进入泡沫区间。

需警惕DAT杠杆与宏观风险

数字资产财库（DAT）的杠杆清算风险仍是潜在利空。若机构快速去杠杆，可能引发剧烈下跌。宏观方面，通胀复燃可能改变货币环境，但目前尚未发生。

综合来看，尽管四年周期模式历史表现一致，但机构入场、美联储政策与市场结构变革已构成强烈对抗因素。投资者应避免教条化预测，制定系统化退出策略，保持适度仓位以应对不确定性。加密市场正步入一个与以往截然不同的新阶段。