数字资产投资机构VanEck最新分析指出，以太坊（ETH）可能比比特币（BTC）更适合作为企业数字资产财库（DAT）的选择。这一结论基于两者货币政策差异及以太坊生态的金融灵活性，尤其体现在ETH当前通胀率已低于BTC的现实。
报告显示，以太坊通过两次关键升级完成货币政策转型：2021年8月实施的EIP-1559引入交易费销毁机制，2022年9月"合并"升级将共识机制转为权益证明（PoS）。这两项调整使ETH日均增发量从13,000枚骤降至1,700枚，2023年3月8日起其通胀率正式低于BTC。数据显示，2022年10月至2024年4月期间，ETH总供应量甚至出现0.25%的年化通缩。
相比BTC财库仅能通过借贷或衍生品策略增持资产，ETH财库可额外获得质押收益和DeFi生态收益。VanEck特别强调，以太坊PoS机制使代币持有者直接参与网络治理，而比特币矿工与持币者间存在利益冲突。这种差异导致ETH持有者对网络发展方向具有更强话语权。
报告指出，比特币每四年减半的设计使其通胀率逐步趋零，但矿工收益中仅16%来自交易费。若无法通过币价上涨弥补收益缺口，网络可能被迫调整货币政策。这种潜在变数削弱了BTC作为"绝对通缩资产"的叙事，而ETH的通胀模型展现出更强的适应性。
尽管BTC将在2028年后通胀率低于ETH，但VanEck认为以太坊经济体系更有利于代币持有者。该结论为机构配置数字资产提供了新视角，也反映出区块链经济模型正从单一存储价值向多元收益形态演进。