8月1日,美国最大加密货币交易平台Coinbase发布2025年第二季度财报。数据显示,其净利润达14.3亿美元,远超去年同期的3600万美元。然而财报公布后,其股价盘后下跌超9%,随后数日最低跌至314美元。这份亮眼数据背后,隐藏着哪些市场担忧?
财报显示,Coinbase Q2总收入15亿美元,未达分析师预期的15.9亿美元。虽然净利润高达14亿美元,但其中包含15亿美元战略投资未实现收益及3.62亿美元加密资产未实现收益。剔除这些因素后,调整后净利润仅为3300万美元。
交易收入同比下降39%至7.64亿美元,成为拖累业绩的主因。其中散户交易量下降45%,机构交易量下降38%。更值得关注的是,交易用户环比减少100万人至870万,人均交易规模下降38%。此前曝光的用户数据泄露事件造成3.07亿美元损失,进一步加剧了用户流失。
在整体下滑中,稳定币USDC相关收入逆势增长12%至3.33亿美元。截至二季度末,Coinbase平台内外USDC存量合计达612亿美元。机构业务方面,其BTC持仓量新增2509枚,总量达11776枚,当前市值12.6亿美元。
Coinbase近期加速扩张,5月以29亿美元收购加密货币期权平台Deribit,7月完成对Opyn核心团队的人才收购。此外,其Base网络已成为USDC主要分发渠道,活跃地址数超越OP与Arbitrum。在欧洲市场,Coinbase已获得卢森堡MiCA牌照,为进军30个欧洲经济区国家铺路。
产品副总裁Max Branzburg透露,Coinbase计划推出代币化股票和预测市场服务,直接挑战Robinhood、Polymarket等平台。但分析师指出,交易收入持续下滑与监管不确定性仍是其面临的主要挑战。这份财报反映出加密货币交易所转型阵痛期的典型特征——在传统业务萎缩时,必须通过多元化布局寻找新增长点。